Ulrich HEGE

Ulrich (Uli) Hege est Professeur Associé au sein du département de Finance de HEC Paris. Il est titulaire de la Chaire FBF en Finance d'Entreprise avec Edith Ginglinger, de l'Université Paris Dauphine, et co-organise la Paris Spring Corporate Finance Conference. Il a exercé en tant que Professeur Associé Invité à la London Business School et la New York University Stern School of Business. Ulrich Hege a enseigné à l'Université de Tilburg (Pays Bas) et à l'ESSEC (Paris). Il a obtenu un Master d'Economie de l'Université de Frankfurt (Allemagne) en 1989 et de l'Université de Princeton en 1992, ainsi qu'un Doctorat d'Economie de l'Université de Princeton en 1994. Ses recherches portent essentiellement sur la Finance d'Entreprise. Il a travaillé sur les questions relatives au capital risque et capital investissement, les acquisitions et les désinvestissements, les joint-ventures, les marchés à capitaux internes, la gouvernance d'entreprise, le choix entre la dette bancaire et la dette cotée en bourse, la restructuration de la dette et le risque crédit, le crédit commercial, les faillites et la création d'une législation sur la faillite la plus efficace possible, la régulation bancaire et l'interaction entre marchés de produits et marchés financiers. Un autre de ses domaines de recherche concerne la théorie des contrats ainsi que le Droit et l'Economie. Ses travaux ont été publiés récemment dans la Review of Financial Studies, Rand Journal of Economics, Journal of Business, Harvard Business Review, ainsi que d'autres revues internationales prestigieuses. Il est membre du Comité de Direction de l'Association Européenne de Finance et Rédacteur en Chef Associé des revues Finance and Bankers, Markets, Investors. Ulrich Hege appartient également à l'ECGI (European Corporate Governance Institute) et l'Europlace Institute of Finance.

Articles :

"The Basel Accord and The Value of Bank Differentiation - forthcoming", Review of Finance (en coll. avec E. Feess).

"The Private Equity Secondaries Market During the Financial Crisis and the "Valuation Gap"", Journal of Private Equity, Eté 2011, vol. 14, n° 3, pp. 42-54 (en coll. avec A. Nuti).

"Acquisition Values and Optimal Financial (In)Flexibility", Review of Financial Studies, juillet 2010, vol. 23, n° 7, pp. 2865-2899 (en coll. avec C. Hennessy).

"Venture Capital Performance: The Disparity Between Europe and the United States / Performances du capital risque : Les disparités entre l'Europe et les États-Unis", Finance, 2009, vol. 30, n° 1, pp. 7-50 (en coll. avec F. Palomino, A. Schwienbacher).

"Equity and Cash in Intercorporate Asset Sales: Theory and Evidence", Review of Financial Studies, février 2009, vol. 22, n° 2, pp. 681-714 (en coll. avec S. Lovo, M. Slovin, M. Sushka).

"Equity or Cash? The Signal Sent by the Way You Pay", Harvard Business Review, mai 2009, vol. 87, n° 5, pp. 22 (en coll. avec M. E. Sushka).

"The Law and Finance of Venture Capital Financing in Europe: Findings from the RICAFE Research Project", European Business Organization Law Review, juin 2006, vol. 7, n° 2, pp. 525-547 (en coll. avec M. Da Rin, G. Llobet, U. Walz).

"Repeated Dilution and Diffusely Held Debt", Journal of Business, mai 2005, vol. 78, n° 3, pp. 737-787 (en coll. avec P. Mella-Barral).

"The Financing of Innovation: Learning and Stopping", RAND Journal of Economics, Winter 2005, vol. 36, n° 4 (en coll. avec D. Bergemann).

"Safety Monitoring, Capital Structure and 'Financial Responsibility'", International Review of Law and Economics, septembre 2003, vol. 23, n° 3, pp. 323-340 (en coll. avec E. Feess).

"Workouts, court-supervised reorganization and the choice between private and public debt", Journal of Corporate Finance, mars 2003, vol. 9, n° 2, pp. 233-269.

"Safety Regulation and Monitor Liability", Review of Economic Design, 2002, vol. 7, n° 2, pp. 173-185 (en coll. avec E. Feess).

"Evaluation et financement des start-up Internet", Revue Economique, 2001, vol. 52, pp. 291-312.

"Bargaining Power and Optimal Leverage", Finance, décembre 2000, vol. 21, n° 2, pp. 85-101 (en coll. avec P. Mella-Barral).

"Introduction to "Valuation and Corporate Finance"", Finance, décembre 2000, vol. 21, n° 2, pp. 9-14 (en coll. avec P. Mella-Barral).

"Environmental Harm and Financial Responsibility", Geneva Papers for Risk and Insurance. Issues and Practice, 2000, vol. 25, n° 2, pp. 203-217 (en coll. avec E. Feess).

"The Role of Insurance in the Adjudication of Multi-Party Accidents", International Review of Law and Economics, 1999, vol. 19, n° 1, pp. 69-85 (en coll. avec E. Feess).

"Venture Capital Financing, Moral Hazard and Learning", Journal of Banking and Finance, 1998, vol. 22, n° 3, pp. 703-735 (en coll. avec D. Bergemann).

"Efficient Liability Rules for Multi-Party Accidents with Moral Hazard", Journal of Institutional and Theoretical Economics, 1998, vol. 154, n° 2, pp. 422-450 (en coll. avec E. Feess).

Chapitres dans des ouvrages collectifs :

"Le rôle déstabilisateur des dérivés de crédit", in Réinventer l'entreprise - Repères pour une crise qui va durer, B. Ramanantsoa & J. M. Le Roux (eds), Pearson - Collection Village Mondial, 2010.

"The Internet Boom in a Corporate Finance Retrospective", in Internet and Digital Economics, E. Brousseau, N. Curien (Eds), Cambridge University Press, 2007, Part 4 (en coll. avec S. Michenaud).

"The Value of Benchmarking", in Venture Capital Contracting and the Valuation of High Tech Firms, J. McCahery, L. Renneboog (Eds), Oxford University Press, 2004 (en coll. avec D. Bergemann).

"Reorganization Law Design in Different Financial Systems", in Convergence and Diversity in Corporate Governance Regimes and Capital Markets, J. Mac Cahery, P. Moerland, T. Raaijmakers and L. Renneboog (eds.), Oxford University Press, 2002, pp. 470-490 (en coll. avec P. Mella-Barral).

Cahiers de recherche :

"Basel II: Internal Ratings and Bank Differentiation", Mimeo (en coll. avec E. Feess).

"Bank Debt Renegotiation in Repeated Oligopolies", Mimeo.

"Multiple Large Shareholders and Control Contests", Mimeo (en coll. avec F. Bloch).

"Venture Capital and Sequential Investments", Mimeo, 2009 (en coll. avec D. Bergemann, L. Peng).

"Leverage in Pyramids: When Debt Leads To Higher Dividends", ECGI Working Paper, n° 261/2009 (en coll. avec A. Dejong, D. DeJong, G. Mertens).

"Acquisition values and optimal financial (in) flexibility", Cahier de Recherche du Groupe HEC, n° 878/2007 (en coll. avec C. Hennessy).

"Based II and the Value of Bank Differentiation", Cahier de Recherche du Groupe HEC, n° 879/2007 (en coll. avec E. Fees).

"Equity and Cash in Intercorporate Asset Sales: Theory and Evidence", Cahier de Recherche du Groupe HEC, n° 859/2006 (en coll. avec S. Lovo, M. Slovin, M. Sushka).

"What is the Magic in an Equity Deal ? Theory and Evidence on the Means of Payment in Asset Sales", Mimeo, 2004 (en coll. avec S. Lovo, M. Slovin, M. Sushka).

"Determinants of Venture Capital Performance: Europe and United States", RICAFE Working Paper, n° 001/2004 (en coll. avec F. Palomino, A. Schwienbacher).

"Trade Credit Chains and Liquidity Supply", Working Paper Series, Social Science Research Network, 2002 (en coll. avec L. Ambrus-Lakatos).

"Ownership and Control in Joint Ventures: Theory and evidence", Cahier de Recherche du Groupe HEC, n° 750/2002 (en coll. avec R. Hauswald).

Date d'arrivée à HEC Paris : 2001

Centres d'intérêts

Finance d'entreprise, en particulier capital-risque.

Gouvernance d'entreprise.

Détresse financière (faillite, renégociation de la dette).

Evaluation des titres financiers.

Joint ventures et alliances.

Théorie des contrats.

Analyse économique du droit.

Capital-risque et private equity.

Recherches et publications

Articles :

"The Basel Accord and The Value of Bank Differentiation - forthcoming", Review of Finance (en coll. avec E. Feess).

"The Private Equity Secondaries Market During the Financial Crisis and the "Valuation Gap"", Journal of Private Equity, Eté 2011, vol. 14, n° 3, pp. 42-54 (en coll. avec A. Nuti).

"Acquisition Values and Optimal Financial (In)Flexibility", Review of Financial Studies, juillet 2010, vol. 23, n° 7, pp. 2865-2899 (en coll. avec C. Hennessy).

"Venture Capital Performance: The Disparity Between Europe and the United States / Performances du capital risque : Les disparités entre l'Europe et les États-Unis", Finance, 2009, vol. 30, n° 1, pp. 7-50 (en coll. avec F. Palomino, A. Schwienbacher).

"Equity and Cash in Intercorporate Asset Sales: Theory and Evidence", Review of Financial Studies, février 2009, vol. 22, n° 2, pp. 681-714 (en coll. avec S. Lovo, M. Slovin, M. Sushka).

"Equity or Cash? The Signal Sent by the Way You Pay", Harvard Business Review, mai 2009, vol. 87, n° 5, pp. 22 (en coll. avec M. E. Sushka).

"The Law and Finance of Venture Capital Financing in Europe: Findings from the RICAFE Research Project", European Business Organization Law Review, juin 2006, vol. 7, n° 2, pp. 525-547 (en coll. avec M. Da Rin, G. Llobet, U. Walz).

"Repeated Dilution and Diffusely Held Debt", Journal of Business, mai 2005, vol. 78, n° 3, pp. 737-787 (en coll. avec P. Mella-Barral).

"The Financing of Innovation: Learning and Stopping", RAND Journal of Economics, Winter 2005, vol. 36, n° 4 (en coll. avec D. Bergemann).

"Safety Monitoring, Capital Structure and 'Financial Responsibility'", International Review of Law and Economics, septembre 2003, vol. 23, n° 3, pp. 323-340 (en coll. avec E. Feess).

"Workouts, court-supervised reorganization and the choice between private and public debt", Journal of Corporate Finance, mars 2003, vol. 9, n° 2, pp. 233-269.

"Safety Regulation and Monitor Liability", Review of Economic Design, 2002, vol. 7, n° 2, pp. 173-185 (en coll. avec E. Feess).

"Evaluation et financement des start-up Internet", Revue Economique, 2001, vol. 52, pp. 291-312.

"Bargaining Power and Optimal Leverage", Finance, décembre 2000, vol. 21, n° 2, pp. 85-101 (en coll. avec P. Mella-Barral).

"Introduction to "Valuation and Corporate Finance"", Finance, décembre 2000, vol. 21, n° 2, pp. 9-14 (en coll. avec P. Mella-Barral).

"Environmental Harm and Financial Responsibility", Geneva Papers for Risk and Insurance. Issues and Practice, 2000, vol. 25, n° 2, pp. 203-217 (en coll. avec E. Feess).

"The Role of Insurance in the Adjudication of Multi-Party Accidents", International Review of Law and Economics, 1999, vol. 19, n° 1, pp. 69-85 (en coll. avec E. Feess).

"Venture Capital Financing, Moral Hazard and Learning", Journal of Banking and Finance, 1998, vol. 22, n° 3, pp. 703-735 (en coll. avec D. Bergemann).

"Efficient Liability Rules for Multi-Party Accidents with Moral Hazard", Journal of Institutional and Theoretical Economics, 1998, vol. 154, n° 2, pp. 422-450 (en coll. avec E. Feess).

Chapitres dans des ouvrages collectifs :

"Le rôle déstabilisateur des dérivés de crédit", in Réinventer l'entreprise - Repères pour une crise qui va durer, B. Ramanantsoa & J. M. Le Roux (eds), Pearson - Collection Village Mondial, 2010.

"The Internet Boom in a Corporate Finance Retrospective", in Internet and Digital Economics, E. Brousseau, N. Curien (Eds), Cambridge University Press, 2007, Part 4 (en coll. avec S. Michenaud).

"The Value of Benchmarking", in Venture Capital Contracting and the Valuation of High Tech Firms, J. McCahery, L. Renneboog (Eds), Oxford University Press, 2004 (en coll. avec D. Bergemann).

"Reorganization Law Design in Different Financial Systems", in Convergence and Diversity in Corporate Governance Regimes and Capital Markets, J. Mac Cahery, P. Moerland, T. Raaijmakers and L. Renneboog (eds.), Oxford University Press, 2002, pp. 470-490 (en coll. avec P. Mella-Barral).

Cahiers de recherche :

"Basel II: Internal Ratings and Bank Differentiation", Mimeo (en coll. avec E. Feess).

"Bank Debt Renegotiation in Repeated Oligopolies", Mimeo.

"Multiple Large Shareholders and Control Contests", Mimeo (en coll. avec F. Bloch).

"Venture Capital and Sequential Investments", Mimeo, 2009 (en coll. avec D. Bergemann, L. Peng).

"Leverage in Pyramids: When Debt Leads To Higher Dividends", ECGI Working Paper, n° 261/2009 (en coll. avec A. Dejong, D. DeJong, G. Mertens).

"Acquisition values and optimal financial (in) flexibility", Cahier de Recherche du Groupe HEC, n° 878/2007 (en coll. avec C. Hennessy).

"Based II and the Value of Bank Differentiation", Cahier de Recherche du Groupe HEC, n° 879/2007 (en coll. avec E. Fees).

"Equity and Cash in Intercorporate Asset Sales: Theory and Evidence", Cahier de Recherche du Groupe HEC, n° 859/2006 (en coll. avec S. Lovo, M. Slovin, M. Sushka).

"What is the Magic in an Equity Deal ? Theory and Evidence on the Means of Payment in Asset Sales", Mimeo, 2004 (en coll. avec S. Lovo, M. Slovin, M. Sushka).

"Determinants of Venture Capital Performance: Europe and United States", RICAFE Working Paper, n° 001/2004 (en coll. avec F. Palomino, A. Schwienbacher).

"Trade Credit Chains and Liquidity Supply", Working Paper Series, Social Science Research Network, 2002 (en coll. avec L. Ambrus-Lakatos).

"Ownership and Control in Joint Ventures: Theory and evidence", Cahier de Recherche du Groupe HEC, n° 750/2002 (en coll. avec R. Hauswald).

Principaux cours enseignés à HEC

Finance d'entreprise (HEC 2e année)

Finance d'entreprise (Doctorat)

Corporate Finance Theory (Majeure Finance)

Formation

1994 Ph.D., Economics, Princeton University, USA.

1992 M.A., Economics, Princeton University, USA.

1989 M.A. (Diplom), Economics, University of Frankfurt, Allemagne.

Langues : anglais, allemand, néerlandais.

Autres activités académiques

Cours enseignés et responsabilités pédagogiques dans d'autres institutions :

Visiting Associate Professor, New York University, 2008-0.

Visiting Associate Professor, London Business School, 2007-0.

Professeur Associé, ESSEC, 2000-2001.

Professeur Assistant, Tilburg University, 1997-2000.

Professeur Assistant, Groupe HEC, 1994-1997.

Teaching Assistant, Princeton University, 1992-1994.

Researcher, University of Frankfurt, 1986-1987.

Teaching Assistant, University of Frankfurt, 1985-1986.

Researcher, European Business School, Oestrich-Winkel, 1-0.

Activités scientifiques

Affiliation à des associations professionnelles et scientifiques :

Research Affiliate, European Corporate Governance Institute (ECGI) - Bruxelles (depuis 2002).

Academic Fellow, Europlace Institute of Finance, Paris (depuis 2003).

Membre AFA, WFA, EFA.

Academic Fellow, Europlace.

Membre, Executive Committee, European Finance Association (depuis 2005).

Evaluateur externe, Austrian Science Foundation.

Evaluateur externe, French National Research Agency.

Membre du Panel Experts "Financer la transition écologique" du Ministère de l'Ecologie/Commissariat Général au développement durable et Ministère de l'Economie et de la finance/DG du Trésor.

Activités éditoriales :

Editeur Associé, Finance.

Membre du comité d'arbitrage pour le colloque de l'European Finance Association, Berlin, 21-24 août 2002, Glasgow 2003, Maastricht, 2004, Moscow, 2005, Zurich, 2006, Ljubljana, 2007, Athens 2008, 2009.

Referee pour Review of Finance, Review of Economic Studies, Journal of Finance, Review of Financial Studies, American Economic Review, Rand Journal of Economics, Journal of Financial Intermediation, Journal of Economics and Management Strategy, Journal of Law, Economics and Organization, European Economic Review, International Journal of Industrial Organization, Journal of Environmental Economics and Management, European Journal of Operational Research, Oxford Economic Papers, Finance, Recherches Economiques de Louvain, Journal of Institutional and Theoretical Economics, Zeitschrift für Betriebswirtschaft, Cambridge University Press, Management Science, Journal of Economics and Management Strategy, International Economic Review, Journal of Economic Dynamics and Control, Finance, Annales d'Economie et de Statistique, International Review of Law and Economics.

Membre du comité d'arbitrage pour AFFI December Conference, 2005, 2006, 2007, 2008, 2009.

Membre du comité d'arbitrage pour Third RICAFE Conference, Torino, 2005.

Membre du comité d'arbitrage pour Econometric Society European Meeting, Madrid, 2004, Vienna, 2006, Budapest, 2007.

Membre du comité d'arbitrage pour German Finance Association Conference, Vienna, 2003, Tübingen, 2004.

Membre du comité d'arbitrage, European Finance Association Doctoral Tutorial, Moscow 2005, Zurich 2006, Ljubljana 2007, Athens 2008, 2009, Francfort 2010.

Membre du comité d'arbitrage, Western Finance Association, 2009.

Editeur Associé, Bankers, Markets, and Investors.

Membre du comité d'arbitrage, CIG Conference,Montréal 2010.

Membre du comité d'arbitrage, ESSEC Private Equity Conference, Paris June 2010.

Membre du comité d'arbitrage, University of Cardiff Executive Compensation Conference, 2010.

Organisation de manifestations :

Co-chair, Organizing Committee, Fourth Paris Spring Corporate Finance Conference.

Lancement et co-chair du comité d'organisation de la First Paris Spring Corporate Finance Conference.

Co-chair, Organizing Committee, Second Paris Spring Corporate Finance Conference.

Distinctions honorifiques :

Iddo Sarnat Memorial Award 1999, Honorable Mention for Best Paper in the Journal of Banking and Finance, vol. 22.